Investissement durable : Inauguration d’un nouveau chapitre

Une fois de plus, le président Trump a donné l'ordre de se retirer de l'Accord de Paris, initialement signé en 2015. C'est la deuxième fois que les États-Unis se retirent, après avoir réintégré l'accord sous le mandat du président Biden. Si le retrait des États-Unis sera une déception pour beaucoup, il a été largement anticipé par les marchés et les investisseurs.

Au cours de la dernière présidence Trump, lorsque les États-Unis se sont également retirés de l’Accord, cet acte a suscité la création de la grande coalition « We Are Still In », réunissant des États, des villes et des entreprises qui ont signalé leur engagement continu en faveur des objectifs climatiques.

Au cours de ce même mandat, les coûts de l'énergie solaire, des batteries et des véhicules électriques ont continué à baisser, et les marchés de ces produits se sont développés à l'échelle mondiale. Dans le même temps, malgré le soutien politique de l'administration pour la houille, au moins 11 entreprises productrices de charbon ont fait faillite, n'étant plus en mesure de rivaliser avec les nouvelles sources d'énergie.

Chez Lombard Odier, la première présidence Trump a renforcé notre conviction que pour que les transitions économiques, technologiques ou environnementales soient couronnées de succès, elles doivent avant tout être guidées par une économie saine.

En fin de compte, nous pensons que la transition vers une économie électrifiée et alimentée par des énergies renouvelables se produira en raison des avantages démontrés en termes de coûts de ces technologies. Ces avantages résultent des cycles d’innovation, de leur modularité et des principes fondamentaux de l’ingénierie.

Chez Lombard Odier, nous avons adopté, dès le début, la perspective selon laquelle la transition environnementale et énergétique devrait, avant tout, être considérée comme une révolution technologique.

Nouvelles opportunités à saisir

D’autres technologies, telles que l’hydrogène ou le captage et stockage de carbone (CCS), qui ne sont pas encore rentables, pourraient être freinées par un manque de soutien politique. Cependant, selon nous, en raison de leur coût élevé et de leur manque de compétitivité, ces solutions ne devraient pas être considérées comme jouant plus qu'un rôle satellite dans la transition en tout état de cause.

Bien entendu, le soutien politique joue toujours un rôle - et peut à la fois retarder ou accélérer les transitions. Dans le cas de la nouvelle administration Trump, ses politiques ont été bien anticipées, les marchés ayant réagi et ajusté leurs projections au cours des derniers mois.

Nous pensons que la transition environnementale se poursuivra, même dans le nouvel environnement politique. Bien que les discours puissent évoluer d’une focalisation sur le climat et la décarbonisation vers des thèmes tels que l’innovation, les infrastructures et l’accessibilité financière, ces priorités représentent en réalité deux faces d’une même médaille. Nous avons d’ailleurs adopté, dès le début, la perspective selon laquelle la transition environnementale et énergétique devrait, avant tout, être considérée comme une révolution technologique.

Alors que le Forum économique mondial de Davos débute et que la nouvelle administration Trump prend ses fonctions, les investisseurs s’éveillent à une nouvelle réalité.

Dans le même temps, l'administration Trump ouvrira de nouvelles opportunités en matière d'investissement durable. Nous nous attendons à ce que le gouvernement s'attaque à des sujets tels que les directives alimentaires et les additifs alimentaires, mais aussi qu'elle soutienne la technologie et la poursuite de la numérisation de l'économie. Cette numérisation constitue un levier essentiel pour accélérer les transitions vers des systèmes de consommation et des modèles industriels plus efficaces.

La conduite autonome devrait également bénéficier d'un soutien accru de la part de l'administration Trump. Bien que les motivations ne soient pas nécessairement environnementales, toute mesure de ce type apportera un soutien indirect à l'adoption des véhicules électriques. En donnant la priorité à la relocalisation d'industries stratégiques, Washington pourrait également débloquer des opportunités supplémentaires dans des industries telles que les semi-conducteurs, les batteries et d'autres segments.

Un monde entré dans une autre réalité

Alors que le Forum économique mondial de Davos débute et que la nouvelle administration Trump prend ses fonctions, les investisseurs s’éveillent à une nouvelle réalité : le chemin vers la transition énergétique ne sera probablement pas aussi linéaire que ne le laissent entendre certains modèles de transition trop idéalisés.

Notre mantra, chez Lombard Odier, est depuis longtemps de « tout repenser ». En 2025, nous pensons que cela devrait inclure les approches de l’investissement durable, qui devraient rester plus que jamais au cœur des préoccupations des investisseurs tournés vers l’avenir. Nous pensons que l’état final sera une économie zéro émission nette, positive pour la nature, socialement constructive et numérique. Les opportunités sont plus variées que jamais.